上周国内钢市价格稳中震荡，受外盘暴跌暴涨影响，国内钢市震荡不稳，但碍于需求逐渐恢复，厂商盼涨意愿较强，加上有宏观政策的支撑，市场较坚挺。 天气转暖下游需求复苏 根据现阶段相关部门的统计，铁路在建项目的复工率已经达到77.8%，公路、水路总投资10亿元以上的在建项目复工率达到68.2%，民航机场建设项目的复工率达到59.3%，广东、浙江外省农民工返岗复工率达到70%，江苏外省农民工返岗复工率约60%。近期，在多地政府的大力促进之下，复工率有了明显提高，4月上旬农民返岗有望基本完成。 从月初开始，建材销售的流动性逐渐有所恢复，上周三建材成交量再次发力超20万吨。目前各地复工复产逐渐恢复，钢市需求或将稳步提升。 库存增速降了，库存拐点来了？

本周，全国主要钢材社会库存2598.51万吨，较上周增加71.08万吨，较上月增加706.84万吨；螺纹钢库存总量1426.95万吨。建筑钢材总量：1150.52万吨，较上期增加59.37万吨，增幅5.44%，上周同期增幅10.63%；螺纹钢：755.42万吨，增加51.82万吨，增幅7.36%，上周同期增幅10.14%；线材：395.1万吨，增加7.55万吨，增幅1.95%，上周同期增幅11.54%。

钢材总库存的累积速率仍高于历史同期水平，往年同期已进入了旺季的快速去库期。不过从数据上看，虽然社库增加，但同比增幅明显下降；厂库下降明显，说明钢厂出货压力相对减小，逐步向社会转移。近期随着江浙沪，大力推动工地开工下游询价氛围明显增加，华东部分钢厂开始限量销售政策。 钢厂检修或持续递减 调研247家钢厂高炉开工率72.59%，环比上周增0.35%，同比降1.28%；高炉炼铁产能利用率73.90%，增0.12%，同比降2.68%；钢厂盈利率77.73%，降3.24%；日均铁水产量206.64万吨，增0.33万吨，同比降7.51万吨。 

上周宣布减产检修计划的钢厂较3月初相比呈现逐步减少趋势，但从实际开工率来看，前期计划检修的钢厂是由于库存过高、终端需求不足造成，而并非以往的临时性限产，因此多数钢厂高炉或产线检修的持续时间较长，多在半个月以上，持续时间从3月初维持至3月末甚至4月初，虽也不乏部分钢厂复产，但这些复产钢厂也基本维持不饱和生产，整体产能利用率较高峰时有明显的差距。机构预测，随着各地逐渐全面复工，预计下周检修或仍有小幅减少。 决定短期钢价的因素是—— 从利润方面来看，长流程的利润仅剩200元，电炉利润则被压制到-200元。在这样的利润结构下，产量是受到持续压制的，需求恢复后利润也就难以继续下压。要打掉长流程利润是需要持续的断崖式需求缺口来实现，在我国疫情得到控制后便不再具备这样的条件。因此钢价在这个位置的强支撑实际上来源于其低利润结构和较强势的铁矿价格。

结合市场整体情况及数据表现情况来看，建筑钢材产量延续回升势头，得益于需求不断恢复，整体建筑钢材累库速率明显减缓，高库存背景下，供需双升，去库依旧存在难度，预计短期国内建筑钢材价格震荡运行为主。

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