五一”小长假已经结束，这个小长假因疫情而暂停的各种消费需求正在逐步释放，也预示着五月随着疫情防控的常态化，复工复产的推进，需求仍有较强支撑，且长强板弱仍将继续。

海外方面：原油大逆转
周一海外市场涨跌不一，欧洲和亚洲股市纷纷下挫，美国三大股指低开高走，实现大逆转。国际原油走出V形反转，周一美油6月合约收涨7.08%，报21.18美元/桶，连涨五天，刷新4月20日以来新高，布油收涨5.79%，报27.97美元/桶。

一方面，近期原油库存增长有放缓迹象。美油的交割地点俄克拉荷马州库欣的库存增加了180万桶，这是自3月中旬以来增幅最小的一次。另一方面，5月欧美多国计划解封，全球各地加速放宽封锁措施，石油需求有望逐步恢复。

石油作为大宗商品之王，原油价格上涨有利于提振黑色系

钢厂方面：电炉产量增幅放缓 建材挺价意愿强烈

1、废钢持续走强，电炉增产放缓
近日，钢厂废钢到货量持续下降，沙钢提涨50之后，到货量仍在下降，废钢价格有继续补涨的空间，目前均价已上涨170元/吨。

与此同时，受到成本挤压，部分电炉钢厂面临亏损压力，增产放缓。数据显示，全国71家电弧炉钢厂，平均开工率为59.74%，与上周相比上升1.41%;同比去年下降19.81%。周粗钢产量80.32万吨，较上周上升0.24吨。分地区来看，华东、西南电炉产量小幅上升，华南地区甚至出现小幅下降。

电炉增产放缓和废钢原料的走强有助于支撑钢价走势

2、5月沙钢建材维稳，热卷下调250元/吨
沙钢出台5月调价信息：沙钢5月上旬建材价格维稳：现Ф16-25mmHRB400螺纹钢出厂价3700元/吨，Ф8-10mmHRB400盘螺出厂价3800元/吨，Φ6.5mmHPB300高线出厂价3760元/吨;对完成上期计划量的，螺纹补130元/吨，盘螺补130元/吨，高线补120元/吨。

5月热卷出厂价下调250元/吨：对热卷Q235价格下调250元/吨，现热卷Q235 5.5*1500mm*C执行价3400元/吨，SPHC 4.0*1250mm*C执行价3430元/吨;完成计划量，对上期追补320元/吨。

从钢厂调价来看，建材挺价意愿强烈，板材弱势难改。

需求方面：基建加码 房地产有支撑

4月建筑领域开工加速，需求整体好于3月，据不完全统计，全国超4300个重大项目开工，总投超2.9万亿。日前，第三批1万亿专项债额度已正式下达地方，要求5月底发完，预计5月将迎地方债发行高峰，基建投资继续加码。

同时，4月房企拿地较3月增长明显。中国指数研究院发布2020年1-4月全国房地产企业拿地排行榜显示，4月土地市场表现火热，4月单月拿地TOP50房企拿地总额3102亿元，同比增长0.5%，环比增长105.0%;Top100房企拿地总额3882亿元，同比增长7.2%，环比增长108.9%。

宏观数据：钢铁PMI持续回升，供给过剩依然突出

中物联钢铁物流专业委员会数据显示，4月钢铁行业PMI为45.9%，较上月上升3.7个百分点。

分项数据来看，新订单指数为39.9%，较上月上升1.4个百分点。新出口订单指数为27.8%，连续两月低于30%。反映需求有所回升，但外部市场影响仍在。

生产指数为53.4%，较上月上升14.1个百分点。采购量指数为48.8%，较上月上升7.3个百分点。供应商配送时间指数为52.7%，较上月上升5.9个百分点。反映钢厂生产明显上升，且原料供给保障增强。

产成品库存指数为38.8%，较上月下降2.8个百分点。需求的回升，钢厂出货加速，社会库存也有所下降。但总库存仍处于历史高位，中钢协统计显示，4月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1742.03万吨，比3月底减少64.63万吨，但比年初增加788.78万吨，增幅82.75%。

综上，随着5月多国计划解封，加速放宽封锁政策，海外市场继续回暖，原油价格反转将提振黑色系走势。同时，5月钢材需求将在基建投资加码、房地产需求阶段性释放，以及宏观政策利好推动下，继续走强。整体来看，虽存在高库存和增产压力，但在需求强韧性支撑下，尤其是建材方面，5月上行空间大于下行压力。“五一”节后震荡偏强运行。